中州期货：铁矿震荡偏强

原标题：唐朝人掉期：铁矿石脉动偏强 来源：唐朝人掉期

一个中心论述：钢厂高佣金较高剩余将补库，脉动偏强。

①依靠宽松，之前累库。澳洲样运1759.4万吨（-226.8），样中华人民共和国的比例80.04%（-0.1%），厄瓜多尔样运493.4万吨（-310.7），澳巴样运合计2252.8万吨（-537.5），全球样运合计2886.9万吨（-579.7）。45港到港量2164.2万吨（-120.8），在港船舶149条（-12），45港剩余15696万吨（+211）。

②限产持续，铁水需求量高位，港口作价较难。出口矿周消耗量1735.3万吨（+10.92），以跨海量测算的铁矿石需要为2002.91万吨（+44.87），以铁水需求量测算的铁矿石需要为1393.77万吨（+2.87），钢厂铁矿石剩余10575万吨（+260）。

③综合来看，采暖季限产、不战能耗和减产之前，冬奥限产难放松，终端需要迎来旺季，明年今年限产严，冬储补库对价格的带动占优势。12年初中下旬到港较高，年末剩余或累至1.6亿吨。12年初下旬部分钢厂会复产，但需要增量有限，价格短期受限产和复产影响而震荡。中期来看，全面不战准明年上半年需要向好，可以星期五较高买入05合约。依然来看，经济稳字当头，强刺激概率小，碳达峰控粗钢依然施行，依靠再加格局不变，矿价仍有南行密闭，可以星期五高中轴较远年初空单。

市场研判：脉动偏强，轻率乐观.

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