方正证券：从长期投资的维度布局食饮优质弯角龙头 二季度建议关注贵州茅台(600519.SH)等

方正证券发布研报称，愿景2022Q2注资战略，需要兼顾食饮克拉通发展形式化的长短时间诱因与霍乱最大化每况愈下的短期诱因，从意味着的估值地下水位与长短时间形式化来看，优质分站大白马仍为注资首选，从霍乱严重影响诱因的短期形式化来看，复盘了2020年霍乱爆发至每况愈下的牛奶饮料叔父克拉通涨幅，霍乱每况愈下后餐饮、果汁、地带黄酒逐步按序以后，2021Q2基数高的克拉通有肉制品、果汁、的食品、牛奶，2022Q2净资产阶段性也将严重影响预估，但意味着净资产阶段性仍存复杂性，仍建议从长短时间注资的维度样式优质分站一条龙，与此同时课题重视霍乱每况愈下后消费情节以后的餐饮、果汁、地带黄酒克拉通的最大化变化。建议二季度课题重视：贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、青岛果汁(600600.SH)、重庆果汁(600132.SH)、伊利股份(600887.SH)、蒙牛乳业(02319)、安井牛奶(603345.SH)、安琪酵母(600298.SH)、千味央厨(221215.SZ)、绝味牛奶(603517.SH)、巴比牛奶(605338.SH)。

一季报阶段性

黄酒比起自信，黄酒春节春季主体回款健康，动销备受霍乱等从外部严重影响较小。其中，以茅台为代表的高后端酒稳中有进，顺利实现开门红，成长性与确定性兼备;次高后端黄酒春节即便如此延续高放缓颓势，并在22年1-2年初净资产公告中演示弹性，届时主体动销仍极限预估，库存或稳中有降，客户培植不间断加速。

果汁追加形式化未改，三年初或许有严重影响。2022年3年初国内大部分地区霍乱反复、效益在此期间上涨，混合2021年经验，届时果汁从业者经销信息短期略有波动。但从课题公司2021年年报净资产体现来看，高后端化态势仍在持续发展进行中。方正证券认为，短期波动不改长短时间调子，形态追加下吨价提升鼓点务实。

酒精饮料生产力后端不间断务实，效益后端最大化有所改善。霍乱常态化着重下客户健康特质、营养特质提升，酒精饮料生产力向好。2022年春节期间防疫政府严禁“层层加码”，同2021年提倡“就地春节”相比，被抑制作用的因故情绪释放。方正证券认为原奶价格不具备大幅下降的空间，因此乳企不会大规模减少销售费用投入，届时一条龙乳企在有序公平竞争中不间断扩展到市场份额，提升营业收入能力。

终后端餐饮门店客流急剧下降，餐饮产业链备受严重影响较大，期待霍乱每况愈下后责难机会。一季度，多地霍乱反复，蛇口、上海等多地霍乱追加，堂食消费情节备受到较大严重影响。B后端由于餐饮大型企业备受到霍乱严重影响明显，生产力承压，届时一季度营收及净利润承压。霍乱严重影响下客户居家短时间延长，C后端生产力提升，由于产品形态的调整，毛利率有望提升。

近来牛奶公司一个中心形式化发掘出来还需甄别。近来牛奶克拉通2021年面临效益后端压力及霍乱反复的严重影响，净资产处于低迷正常，届时部分大型企业将在2022Q2实现净资产责难，建议一个中心进行甄别。

安全性若有：原材料价格波动、霍乱利空、生产力以后备受阻、牛奶安全问题、提价胜于预估、市场公平竞争缓和等。

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