德州仪器：无惧半导体退潮，小胜在稳健

源供应器家用电器交期全部在40周以上，在各类家用电器中的冷淡程度较较高。此外，开关稳压器、信号氨基酸微处理器交期也不容软弱。由于精心设计元器件相当多在商业化制程上原材料，且目之前商业化制程矽产线扩产所受到设备交期长等因素冲击，原计划精心设计元器件仍将依然自给自足冷淡的状况。

一些子公司约80%的微处理器是在自己的的工厂原材料的，子公司正试图海外投资扩大这一规模，想仅有更多的内部原材料以避免其他仰赖外包制造的微处理器制造商在疫情在此期间一直在努力对策短缺难题的困境。不过，这将但会导致TI常用股市回购和本金的款项减少，而正是这些用处使其股市成为长时间海外股票市场的最甜蜜。

矽扩产之外：RFAB2将在月份下半年开始原材料，LFAB（21Q2入股9亿美元从摩托罗拉手中的母公司）在23Q1开始原材料，坐落印第安纳州的约翰斯顿（Sherman）的工厂（12英寸矽矽制造基地）起至5年底19日破土动工，该项目海外投资约300亿美元，著手建造四座的工厂以考虑到长时间的需求量量（著手月份完成之前两家的工厂的规划，原计划25年第一家的工厂投产，第三和第四家的工厂的规划将在26-30年间开始）。这些新的工厂每天将制造数千万颗精心设计和应用软件处理微处理器，并广泛地应常用全球性低价的各类静电家用电器领域。

在电话但会上，TI较高管问到，20-25年子公司将依然每年35亿美元的外资支出，以支持子公司的资本额著手，并实现种自由负债的长时间下降。原计划22 年月均扣除约为 10 亿美元，到25年扣除约25亿美元。据悉，一些子公司的要能是在未来但会 10 年约的年收入实现 7% 的填充年下降。

眼见大幅提较高的外资支出，华尔街极为是十分期待，Bernstein的Stacy Rasgon称：眼见毛利润率和种自由负债的持续舆论压力，以及“听觉到的周期性较高风险增为大”，一些子公司的股票“不太也许这两项比较积极的加成”。

03 小结

管理层原计划22Q3资本额为49-53亿美元（已涵盖了主要来自与生俱来静电低价消费者者的需求量不济，期望49.4亿美元），EPS为2.23-2.51美元（期望2.26美元）。一些子公司原材料常用从微波炉到导航的系统等各种家用电器的微处理器，在微处理器行业仅有最大的消费者者和家用电器指南，其第二四季和除此以外可以作为整个经济需求量的量化，而TI对Q3的软弱假设，加重了海外股票市场对经济下降放缓损害静电家用电器需求量的担忧。目之前，TI在全球性仅有十万多个消费者者，其中的每年有近百百亿美元的家用电器运往中的国，这一位数还有下降趋势。

最后看一下溢价：这两项NTM PE为20.5x，所处近百五年较差位。尽管消费者静电应用需求量较差迷（22Q2环比有所改善），但TI仍有鉴于此于车主静电和轻工业掌控的旺盛需求量，且TI已告知消费者者，应用程序IC等特定IC的价格将在22Q3涨约10%。而消费者者不曾取消订单，有鉴于此情形依旧。未来但会溢价大概率可以给予修缮，虽然弹性室内空间并不大，但胜在强劲。

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