22%VS50%！市场预期标普500指数Q4盈余增速不及全年一半！美股”大势不妙“？

又一个美股财报季拉开序幕，净资产指示将是重当中之重。这是无趣，但关键问题在于融资非议的是今后，而不是过去。但与其他年份相比之下，2022年更是如此。

根据Refinitiv的图表，准则雷利500Index2021年第三季度盈利预期将激增22.4%，2021年整体盈利将激增平均49%。

但不想指望这种状况会不间断活下去。月内，融资将面对影响大美国公司盈利的三大关键问题：大众需求量、盈利率和该机构新政策。其当中两个环境因素——盈利率和该机构新政策——也许会成严重的阻力。

大众需求量

对于大美国公司于2022年的好消息是，大众需求量过去强大。尽管近期消费税收似乎太大持续增长，且供应链关键问题将继续在大美国公司华尔街日报当中浮现，但omicron预期不会破坏社会发展转变。而不确定环境因素在于刺激措施的重新加入或将会随之而来大众在月内下半年减少税收。

盈利率

这是大美国公司盈余能力的关键重要环节，其衡量的是一家美国公司在偿付开发成本后能够保留多少盈利。在2021年的大部分短时间里，准则雷利500Index成分股美国公司的营业盈利率直至保持在接近13%的创意极低极低水平，这特别是在大美国公司在陷入更极低开发成本的同时能够提极低价格，转移开发成本。

但即使2022年大宗商品开发成本下降，大美国公司也许也不会如此顺利地保持稳定该盈利率。

多家公司股票及分析方法策略师Savita Subramanian最近在一份客户分析报告当中表示，在退休金受压随之增加的状况下，大美国公司盈利陷入风险。她说明，劳动力开发成本平均占美国大美国公司总开发成本的40%。她预期，工资不间断暴跌的受压将不间断活下去，并表示，预期盈利率在2022年保持于历史纪录极低水平很也许是“极其不现实的”。这一切都相吻合于大美国公司能否继续提价。

该机构的新政策

尽管该机构在社会发展强大的状况下逐步加息也许不是关键问题，但当该机构在第一季度实际开始加息时，众所周知是在有先兆显示社会发展亦然要持续增长的状况下，就也许成关键问题。

该机构在社会发展回落的状况下加息应有是个关键问题。Earnings Scout的Nick Raich 称“我对第一季度和第三季度的指示极度疑虑，因为他们并不会将加息扩及考虑。因为交易商大多只转达美国公司的意见，而这些美国公司尚未开始争辩2022年加息的影响。”

但股票已经嗅出了这种疑虑。

现代预警接收机

交易商不会提极低在短期内

除了宏观关键问题外，还有其他几个现代预警接收机说明，2022年也许比2021年要困难一些。对于今后股票预测的一个极好的接收机是：交易商亦然要调极低在短期内。

虽然对今后盈利的在短期内很重要，但影响股票走势的算是交易商在短期内发展趋势的变化。对股票最重要的是对在短期内的调整。

2021年，多数交易商的盈余在短期内常年都在增加，为股票缺少了一个重要的推动力。但目以前这种状况并不会发生。例如，对刚要确认的2021年第三季度净资产的在短期内几个月来直至保持稳定在22%左右的极低水平。

Raich在本周不久前给客户的分析报告当中称：“股票要走极低，每股盈利在短期内也能够以较短时间的速度增加。但这种状况不会再发生了。”

已确认的净资产不像去年低于在短期内

2021年对于盈余来说是有趣的一年。交易商们直至低估了社会发展转变的力度。因此，美国公司盈利不一定比交易商在短期内极低出20%。但这种状况也许不会不间断到2022年。迄今为止，早20家美国公司确认了盈利分析报告。其当中大多数季度都在11月告一段落。

这20家美国公司的盈利少于比在短期内极低13%。在以前几个季度，这20家美国公司的净资产超过了在短期内20%。

2022年：一个更经常性的盈余年？

最后一个支持更进一步激增的环境因素是线性重生发展趋势：在年中了几年的精神状态激增在此之后，盈利也许会重生线性，即重生长期少于极低水平的发展趋势。准则雷利500Index成份股的少于盈利激增率不一定地处当中极低奇数。

正因如此地，这将亦然是2022年的发展发展趋势。根据Refinitiv图表，准则雷利500Index2022年盈利在短期内为Q1暴跌 7.6%、Q2暴跌5.2%、Q3暴跌7.4%、Q4暴跌14.3%。

盈利方面，2022年的相比之下增速也许地处当中极低奇数，与历史少于极低水平大体上一致。Raich 普遍认为：“大美国公司在2021年借助了大幅盈余激增，所以现在我们亦然回到经常性极低水平。（2021年）49%的激增是不经常性的。”

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