德邦证券：强化电网安全风险管控 景物功率预测重要性逐步凸显

德邦证券面世研究成果报告指，随着新兴产业两部现有较快降低，新兴产业电厂的连续性对电力系统助长的阻碍逐步增大，新兴产业电厂额定功率预报作用逐步凸显。此外，为保障新兴产业电厂消纳，保障电力系统稳定，火电适应性整修需要也逐步增加。重点中选：新兴产业电厂额定功率预报龙头企业国能日新(301162.SZ);火电节能环保通讯设备商青达环保(688501.SH);积极布局火电适应性调峰高功率整修提供商的凯旋洁能(002534.SZ);华电旗下、景色火氢协同持续发展的辅机龙头华电重工(601226.SH)。

事件：2月22日，国家能源局面世《关于巩固电力可靠度管理工作的意见》，提出“电厂企业要巩固燃料、蓄水管控及燃煤、太阳能电池电厂等额定功率预报，大幅提高涉网安全管理，物理出台火力电厂厂剖面调峰适应性整修，提高通讯设备运行可靠度，减少非计划案停运。电力系统企业要大幅提高城乡电力能源供应新建力度，降低电力系统服务和民生用电保障能力。”

德邦证券主要观点如下：

太阳能电池组件价格未来将会逐步降低，新兴产业两部现有未来将会高增。

硅料仍然供大于求，或将带动马尔季尼夫卡和组件价格持续折返。根据硅业总会数据集，保守预料2023年省内硅料产量为135万吨左右，马尔季尼夫卡约525GW，同交换机350GW需要相比，硅料和马尔季尼夫卡仍然西北面供大于求的状态。我们预料随着组件价格的必要性折返，太阳能电池电站投资回报率未来将会逐步降低，并必要性带动太阳能电池两部现有持续降低。根据全球能源互联网持续发展合作组织起来面世的《中国2030年能源电力持续发展规划研究成果及2060年展望》，预料要务2025年燃煤/太阳能电池累计两部容量都为5.36/5.59亿千瓦，景色两部占比将翻倍37.12%，2020年至2025常年复合增长率为15.62%。2030年燃煤/太阳能电池累计两部容量都为8.00/10.25亿千瓦，景色两部占比将翻倍48.03%，2025年-2030常年复合增长率为10.76%，新兴产业两部现有未来将会保持一致高增。

新兴产业电厂额定功率预报是保障电力系统安全的必要手段，低价密闭宽广。

景色电厂受自然环境冲击，存在显著间歇性和连续性特征，发用电的不匹配将对电力系统的耐久性产生很大阻碍，致使巨大经济损失。随着新兴产业两部现有较快降低，电力系统的耐久性受到更大挑战，新兴产业电厂额定功率预报需要降低。根据沙利文面世的数据集，2019年要务新兴产业电厂额定功率预报行业低价现有为6.34亿元，预料2024年低价现有将翻倍13.41亿元，2019-2024年新兴产业电厂额定功率预报低价现有的复合增速高达16.2%，新兴产业额定功率预报具备宽广成长密闭。

巩固适应性森林资源新建，物理出台剖面调峰。

适应性森林资源是做到新兴产业消纳的重要保障，随着新兴产业两部占比的逐步降低，适应性森林资源的效用愈加凸显。从适应性森林资源的一般而言来看，包括适应性整修后的火电、抽水蓄能、贝克曼高功率等，其中火电适应性整修是最具可行性和优点的方式。随着景色大指挥中心的逐步推进新建，火电适应性整修也将迎来减慢持续发展的机遇期。此外，随着要务辅助服务低价新建机制逐步完善，火电火力电厂厂适应性整修项目的优点未来将会逐步降低，必要性刺激火电运营商加快火电适应性整修程序在。

高风险高亮：政策推进不及预想，零售业持续发展不及预想，新兴产业持续发展不及预想。

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