高盛：对美国经济谨慎乐观，捍衰退可以这样投资

世界商业银行原订，由于货币贬值颇高， 世界大部份地区将在2022年至2023年深陷衰落。而在 咨询公司 看来，虽然新泽西州政治经济两位数将在今年下半年放缓至高于趋势的技术水平，但其假设的基本偏好一直是政治经济将实现软着陆。

尽管咨询公司收紧国家政府之际，新泽西州政治经济衰落的危险性依然很高，但 咨询公司 国有资产配置研究掌管Christian Mueller-Glissmann仍持谨慎急切的看法，部份诱因是劳动力美国市场停滞强大，以及住宅美国市场某种程度都会备有缓冲。

据《商业内幕》，Mueller-Glissmann透露，新泽西州楼价的大幅上涨引人注目，如果抵押贷款贷款人上升，再次意味著都会对楼价造成压力。但是，由于新泽西州抵押贷款的有效期在30年左右，因此，他并不认为，贷款人上升对定价的阻碍某种程度都会被推迟。此外，资源分配极为失衡也某种程度都会抑制加息对政治经济大型活动的阻碍。

他解释说：“更是重要的是目前新泽西州政治经济中的住宅净值规模，换句话说，因为楼价相较尚未偿还房贷上涨了很多，许多邻居有大量住宅净值，他们还没有加以借助。”

货币贬值叠加高需求和高用水，已使得新泽西州购房网站Realtor.com对2022年新泽西州住宅销售价格中值升幅的预期上调至6.6%，比以前的假设提高了2.9%。

另外，在世界证券美国市场危机频发以前，消费者都会拿出住宅净值进行再抵押，这使住宅美国市场的杠杆率保证在高位。 咨询公司 指出，今天的具体情况并非如此。如今，新泽西州消费者坐拥大量住宅净值，如果楼价受到负面无可避免阻碍而下跌，这些住宅净值可以备有缓冲。有时候，私营部门的国有资产负债表要肥胖得多。

Mueller-Glissmann曾说：“我们原订楼价认同都会放缓，这很关键，因为住宅货币贬值是新泽西州货币贬值中最众所周知的重要环节之一。”

他补充说：“劳动力美国市场开始放缓，大宗商品亦然，但住宅是都会坚持一段时间的应用之一，因此，楼价再次出现一定程度的回落是更是加必要性的，这也与咨询公司消除政治经济和货币贬值完全相一致。”

上个月， 国际货币基金组织 （IMF）再次停滞上升今明两年世界政治经济增长速度预期，原订2023年世界政治经济两位数将进一步放缓至2.9%，新泽西州政治经济将非常少增长速度1.0%。事实上，新泽西州 国内GDP （GDP）之前在今年第一、年末再次出现萎缩，相一致政治学家对技术性衰落的定义。

在寻找抗衰落行业方面， 咨询公司 将目光牢牢地锁定在了基础设施上，该行业具有可作，但备有了真正的贷款人增长速度。该行并曾说：“我们也喜欢可作国有资产与结构性增长速度的组合，比如医疗保健。同时，我们一直并不认为商业银行和核能等应用具有价值。”

咨询公司 透露：“商业银行股和核能股之前因为对政治经济衰落的忧心而屡屡，因此，同样是在情势缓和的具体情况下，我们意味著都会看到商业银行股平庸相当亮眼，核能股对我们来说仍具魅力。我们一直看好大宗商品，而且依然看涨，即使是在拙劣的偏好下。”

与此同时， 咨询公司 规避与 天然气 关的并且意味著在一定程度上受其阻碍的行业，尤其是在欧洲。该行还高配化学品（同样是面临 天然气 缺陷的日本公司）以及建筑材料、消费品、服务、食品饮料、烟草、零售和受管制的公共事业日本公司的股市。

咨询公司主张采用相对可作的国有资产配置，对股市和债券持中性态度，同时高配债券，超配款项和实物国有资产。

Mueller-Glissmann并不认为，美国市场对近期政治经济衰落危险性太过掉以轻心，对 银行业 的看法过于鸽派，但从在短期内来看，对政治经济增长速度的看法意味著过于悲观。“这创造了可以借助的机都会，尽管今天还实在太早。”

此外， 咨询公司 也在顾虑高成长科技股的反弹，并谨慎行事，以免进行过远的推断。该行透露：“这并不非常少非常少没有值得投资的优质日本公司，但在这个节骨眼上，我们认同都会有所选择。此外，我并不认为，我们悄悄处理资本成本增加的缺陷——对大日本公司来说，贷款人上升的阻碍将都会大大延期，而且更是加小。然而，有些日本公司和大企业的债务面临更是好的浮动贷款人，所以你某种程度对规模较小的中型股保证谨慎。它们的投资者结构意味著不太保证稳定，意味著更是难资本。”

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