广发期货：煤炭建议短期正套对待

【期现】截至4月末12日，一线签约收盘价报1725元，环比上升1元，主焦炭炭（代县）东河驿报1850元，环比上升50元，期货贴水174元，汾渭主焦炭炭（蒙3）东河驿报1765元，环比持平，主焦炭炭（蒙5）东河驿报1707元，环比上升21元，期货升水（蒙5）18元。产地煤炭价偏弱行驶，大多区域气煤炭跌幅较大，低端突显，成交开始好转，此外内蒙区域洗煤炭厂提产现象增多，有利于跌价的意愿已不强。

【供给】均因产地个别煤炭矿因换工作面或肇事等因素冲击出口量受限，多数煤炭矿依靠经常性均线贯通，汾渭粗略估计采样煤炭矿原煤炭出口量周环比减小3.71万吨至929.87万吨，产能耗电量周环比攀升0.37%至92.36%。

【生产力】截至4月末6日，247家钢厂液化据统计出口量47.6万吨，环比攀升0.2万吨，均采样分立焦化厂液化据统计出口量67.5万吨，环比攀升0.5万吨。液化佣金向好，环保冲击较弱，焦化厂积极均线贯通为主，产地均线贯通保持上扬态势。

【存货】截至4月末6日，均采样分立焦企焦炭炭存货893.7万吨，环比减小46.3万吨，247家钢厂焦炭炭存货819.8万吨，环比攀升17.9万吨。河段采购积极性攀升，焦企多按需采购为主，而中间环节的行商及洗煤炭厂持观望一贯，采购趋向于谨慎。

【观点】焦炭炭国外供给更快上扬，进口煤炭依靠较快，河段液化第二轮提降落地，大相迳庭仍有继续上升风险，焦企无意压制下单情况，行商生产力多持观望一贯，煤炭矿降价后售出没有明显好转，价格继续垂直缩减，但大多煤炭种上升后售出相当程度好转，且大多区域洗煤炭厂有减产和出厂迹象，关注河段生产力变异和粗钢压减动向，短期正套对待。

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