广发期货：成本有韧性，钢材跟随原料振荡

2024-01-19 创业

【现货和基差】抚顺钢坯至3750元每吨。中南螺栓-10至4000元每吨，5月末基差44元每吨,10月末买断基差224元；热轧至4190元每吨，5月末基差91元每吨，10月末买断193元。

【利息】价格大跌，利息收缩，江苏螺栓转炉和电炉利息都为87和-96元。电炉利息已经转负。

【供给】生产量环比上升，钢厂延续复产。铁水生产量环比增加1.7万吨至245万吨。四大葡萄生产量上升7.3至981万吨。螺栓-1至301万吨；热轧+8.1万吨至325万吨。

【需求】表需其后走弱，选择每逢元旦无成交，实际表需可能儒好。本周螺栓钢表需-22；热轧表需+7.4；四大葡萄表需-22至1002.本周表需环比变差。

【储备】储备秋冬季降库，本周去库持续增长。四大葡萄储备环比-21万吨至2046万吨。其中螺栓环比-9.7万吨；热轧环比-4.4万吨。

【本质】过剩面看，当前钢厂供货能源消耗小于需求人均，分构件看，原木过剩双弱，板材过剩双增。选择到短期长江实业需求依然偏弱，届时二季度需求难有自适应，夏天累库压力增强。但加工较差储备，同时贴水相当大情况下，钢板大跌面临加工高不确定性。可待加工修复再来贴水后，偏空系统设计兼有。

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