【券商聚焦】交银国际削申洲国际(02313)目标价15.4%至148港元 指盈警亦然预期

交银国际发研报就是指，申洲发布了盈余警告，预计2021年盈余同比低迷31-39%至31亿-35亿元人民币。交银在当年11月早就提示过全年获利将会异常疲软，但低迷小幅度足以超过交银/偏高价预料的4%/3%，这归结四个原因，其中前三个已确定，最后一个是唯一意料之外。

研报续就是指，获利少预料可能导致投资者质疑申洲过去人力资源保持稳定的占优，尤其是其“成本加成”价格方式在抵御成本上升的能力。但交银认为其商业方式在依然牢固，只是断断续续的陷入了2021年的“完美飓风”，2021年申洲的两个亚洲地区化工厂除此以外停产（而在2020年，即疫情的第一年，两家化工厂都没有停产）。

管理层表示，申洲今年以来的订单和产能复苏都非常经常性，新公司将会在3月30日公布获利时获取越来越多内容。交银将2022年每股收益调高15%，预计2022年盈余在偏高基数下同比增长83%（之前预测44%）。交银将目标价从175港元调高至148港元，仍基于30倍2022年股票价格。重申“买断”评级。